Австрийские ценные бумаги

Почему именно ценные бумаги?

1. Средняя депозитная ставка в австрийских банках – 0,2 % в год, поэтому заработать на срочных вкладах невозможно. В то же время доход от эмиссии достигает в различных компаниях 5-50 % в год.
2. Долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги республики – высокие. Надежность выпуска облигаций, а также высокое качество обязательств в иностранной валюте и евро подтверждают крупнейшие мировые агентства – Moody's, S&P, Fitch.
3. Резиденты страны не платят налог на прирост капитала и подоходный налог по процентам, полученным от долговых бумаг, находящихся в национальном депозитарии.
4. В Австрии действует 60 налоговых соглашений с другими странами. Это позволяет инвесторам избегать двойного налогообложения доходов от ценных бумаг, а также платить налоги на процентный доход и дивиденды по сниженной ставке.
5. Существует система гарантий для частных инвесторов. Все брокеры получают лицензию на работу с инвесторами, участвуют в организациях по защите прав частных инвесторов и страхуют ответственность перед клиентами.

Австрийцам не знакомо понятие «высокий процент по депозиту». Причина проста – в банках ставка по срочным вкладам сравнима с доходностью текущих счетов и близка к нулю. Никаких 10 % годовых, привычных российскому вкладчику, здесь быть не может. Поэтому житель Вены искренне удивится предложению «серьезно» заработать на банковских сбережениях.

Основные виды ценных бумаг в Австрии

Вид	Валюта номинала	Сроки погашения	Ставка доходности	Сроки выплаты дивидендов	Депозитарий (где хранятся)	Форма выпуска и владения
Краткосрочные ценные бумаги Австрии	Австрийский шиллинг (ATS), евро (EUR)	2-270 дней	-	-	Центральный депозитарий (OeKB CSD)	Документарная, бездокументарная, на предъявителя
Корпоративные облигации	ATS/EUR	Меняются	Фиксированная или плавающая	Ежегодно или раз в полгода	OeKB CSD	Документарная, на предъявителя, именная (редко)
Обыкновенные акции	EUR	-	-	Обычно ежегодно (в апреле – июне)	OeKB CSD	Документарная, на предъявителя, именная (редко)
Государственные бонды	ATS/EUR	5-10 лет	Фиксированная или плавающая	Ежегодно или раз в полгода	OeKB CSD	Документарная (международные операции), бездокументарная, на предъявителя
Купоны государственных бондов	EUR	-	-	-	OeKB CSD	Документарная (международные операции), на предъявителя
Казначейские векселя	EUR/ATS	До 1 года	Скидка к стоимости	-	OeKB CSD	Документарная (международные операции), бездокументарная, на предъявителя
Варранты – права на покупку акций	EUR	-	-	-	OeKB CSD	Документарная, на предъявителя

Банковские сберегательные книжки на предъявителяПочти все акции выпускают в форме на предъявителя, долговые документы – как глобальные сертификаты. Большинство ценных бумаг в обороте Австрии – под охраной специализированного банка Wertpapiersammelbank (WSB) Центрального австрийского депозитария.

Чтобы привлечь вкладчиков, в банках предлагают услугу купли-продажи ценных бумаг. Инвестору открывают счет Wertpapier-buch, Wertpapier-kassakonto, Juxtenbon или др. (названия различные, в зависимости от банка). Такие доходы не облагаются налогом. Клиенту выдают два документа:

1. Банковскую книжку на предъявителя (Ueberbringer Sparbuch). В ней указывают проценты, прибыль и дивиденды.
2. Сертификат на право владения. В дальнейшем торговля этими бумагами полностью анонимна.

С 1994 г. банкиров обязали при открытии таких счетов требовать у иностранцев удостоверение личности. Однако на практике поправка не прижилась – австрийцы назвали инициативу «вызовом» закону о банковской тайне. В 2017 г. финансовую информацию по-прежнему не разглашают.

Дополнительное преимущество! Под залог ценных бумаг клиентам австрийских банков открывают текущий счет – онколь (On Coll). Полученную сумму владелец счета должен вернуть банку по первому требованию.

Где купить?

Основа австрийского фондового рынка – Венская биржа, Wiener Börse AG (WBAG). Здесь торгуют акциями не только австрийских, но и словацких и венгерских организаций. Эмитенты – 150 стабильных компаний среднего звена, а также всемирно известные (Raiffeisen Bank International, Strabag, OMV и др.). Биржевые торги на WBAG ведутся онлайн в режиме реального времени.

• На всемирной электронной платформе Xetra Венской фондовой биржи действует три сегмента – официальная торговля, полуофициальная и нерегулируемый финансовый рынок.


• Через онлайн-систему OMex Венской фондовой биржи торгуют деривативами (фьючерсами, опционами) и варрантами.

Подробнее о структуре и правилах работы Венской фондовой биржи – в Market Segmentation of Wiener Börse.

• На международном рынке государственных облигаций MTS Austrian Markets торгуют бумагами сроком погашения 1,25-30 лет.


• На федеральных аукционах реализуют казначейские бумаги и облигации государственного займа, которые помогают недорого финансировать правительство Австрии в средне- и долгосрочной перспективе.

Зачем нужны брокерские услуги?

Самостоятельно выйти на австрийский фондовый рынок сложно. Торги на бирже – рискованное мероприятие, оно предполагает постоянное присутствие представителя инвестора и значительные финансовые взносы для участников. Поэтому частные инвесторы прибегают к помощи посредников – биржевых брокеров.

Негласно фондовый рынок Австрии закрыт для нерезидентов. Прямого запрета работать с иностранцами, в том числе с россиянами, в законодательстве нет. Однако многие брокеры предпочитают сотрудничать только с резидентами. Только так они могут проверить легальность доходов.

Топ-8 брокеров

1. По версии журнала trend.at (2015 г.), лучший онлайн-брокер ценных бумаг в Австрии – at. В год 70 тыс. клиентов производят более миллиона льготных транзакций с акциями, облигациями, варрантами и сертификатами. Инвестору предоставляют скидку в 90 % на абонентскую плату в фонды в течение 6 месяцев и другие преимущества.
2. Брокер банка Erste Bank at (Вена) – это электронный доступ к ведущим мировым биржам для торговли акциями, сертификатами, варрантами и фондами. Для клиентов проводят 400 бизнес-мероприятий в год – семинары и торговые соревнования с участием 1000 зрителей и международных экспертов всех инвестиционных направлений.
3. Интернет-брокер flatex AT специализируется на финансовых консультациях бизнеса.
4. Площадка bankdirekt.at – это лучшее обслуживание клиентов и широкий ассортимент акций, сертификатов и варрантов на 65 биржах. Ресурс обеспечивает согласованные в реальном времени онлайн-торги в Австрии, Германии и США. Инвесторы получают доступ ко всем облигациям ЕС.
5. Брокер Degiro – дискаунтер австрийского фондового рынка акций и фьючерсов платформы Xetra. Интерфейс торговой платформы прост и интуитивно понятен. Ресурс находится под финансовым надзором Центрального банка Нидерландов.
6. Generali Bank предлагает бумаги паевых инвестиционных фондов. Клиенты брокера получают возможность торговать акциями и управлять фондами. Преимущества – удобное составление индивидуального портфеля из продуктов крупнейших бирж мира.
7. Платформа boerse-live.at от «Райффайзен Landesbank» в Верхней Австрии. Инвесторы размещают заказы в режиме реального времени в системе Xetra. Преимущества для клиентов – личные консультанты в местных отделениях банка и бесплатная информация по всем классам активов, включая акции, облигации, фонды, варранты и сертификаты.
8. Компания com – поставщик прямого доступа к торговле на финансовых рынках США. Площадка предоставляет круглосуточную поддержку трейдеров, котировки онлайн, графики и оригинальные торговые платформы.

Какие законы регулируют рынок?

• Федеральный закон о надзоре за ценными бумагами (Wertpapieraufsichtsgesetz, 2007). С учетом единых правил ЕС для рынков финансовых инструментов (MiFID).


• Закон о банковской деятельности (The Banking Act, 1993).


• Федеральный закон о Национальном банке (Federal Act on the Oesterreichische Nationalbank, 1984).


• Федеральный закон о фондовой бирже (Austrian Stock Exchange Act, 1989).


• Закон о рынке капитала (The Capital Market Act, 1991).


• Федеральный закон о дистанционном предоставлении финансовых услуг (Fern-Finanzdienstleistungs-Gesetz, 2017).


• Федеральный закон об инвестиционных фондах (Bundesgesetz über Investmentfonds, 2011).

Контролирует законность операций фондовой биржи, брокеров и дилеров Федеральная служба по надзору за ценными бумагами (Bundeswertpapierufsicht). За деятельностью банков наблюдает австрийский Минфин.

Как приобрести?

Почти все биржевые операции совершаются через торговые онлайн-терминалы, в том числе брокеров. При этом для покупки или продажи бумаг достаточно вручную или через торгового робота подать интернет-заявку. Расчеты полностью анонимны.

Электронные торги – надежный помощник не только инвестора, но и биржевого спекулянта. Большинство сделок купли-продажи заключается автоматически, как только курс выходит за пределы фиксированного диапазона.

Документооборот акций и облигаций в документарной форме обеспечивает Центральный депозитарий Австрии – Oesterreichische Kontrollbank AG (OeKB CSD GmbH). Бездокументарные бумаги хранятся на специальных банковских счетах.

Насколько выгодно?

Доходность ценных бумаг в Австрии низкая. Процент прибыли от размещения государственных облигаций перестал быть убыточным лишь в конце 2016 г. При этом по купонам облигаций сроком погашения до 2027 г. доходность в феврале 2017 г. составила 6,250 %.

Согласно ежегодному отчету Credit Suisse Group AG за 2015 г., в последние сто лет Австрия являлась неизменным аутсайдером в мире по средней доходности акций (меньше 1 %) и облигаций (-4 %). Однако за 15 лет (2000 – 2014) страна вошла в тройку лидеров по эффективности бондов.

Показатель доходности рассчитан с вычетом инфляции и с учетом рефинансирования доходов. К примеру, если инвестор вложил в акции в 2000 г. один доллар, то к 2014 г. получил 3,50 доллара в реальном выражении

Реальная среднегодовая доходность акций и облигаций Австрии

Вид	115 лет (1900 – 2014)	50 лет (1965 – 2014)	15 лет (2000 – 2014)
Краткосрочные векселя (bills)	-8,10	1,90	0,00
Облигации (bonds)	-3,80	4,70	7,00
Акции (equites)	0,60	2,80	3,50

После финансового кризиса 2007 г. австрийские инвесторы продолжают испытывать трудности с продажей акций по высокой стоимости, однако в условиях перспектив роста рынка не спешат избавляться от бумаг с низкой доходностью. При этом большинство учитывает тенденцию – доходность бондов опережает доходность акций.Что важно запомнить?

Наиболее привлекательный вариант инвестиций – облигации. У них наибольший уровень доходности и высокая надежность. Диверсифицировать инвестиционный портфель и защитить его от политических и экономических рисков помогут ценные бумаги инвестфондов и паевых фондов недвижимости.

Австрийский фондовый рынок разнообразен и сложен. Подробно рассказать о нем в одной статье невозможно. Надеемся, данный обзор поможет вам сориентироваться. Если же появятся вопросы, задавайте их в комментариях к статье. А чтобы первыми узнавать о других прибыльных способах инвестирования, просто подпишитесь на наш блог.